Diễn Đàn Cấp Cao Cố Vấn Tài Chính Việt Nam VWAS 2025: Nhận Diện Biến Số Kinh Tế

Sự kiện Diễn đàn Cấp cao Cố vấn tài chính Việt Nam lần thứ ba (VWAS 2025) sẽ diễn ra vào ngày 25/9/2025 với chủ đề “Kỷ nguyên mới, sức bật mới”. Tại đây, các chuyên gia sẽ khám phá các kịch bản và biến số ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu cũng như Việt Nam, đặc biệt cung cấp thông tin cần thiết cho nhà đầu tư trong bối cảnh một nền kinh tế đang thay đổi nhanh chóng.

Lãi Suất: Biến Số Quan Trọng Nhất Đối Với Nhà Đầu Tư

Theo TS. Lê Xuân Nghĩa, Viện trưởng Viện Tư vấn phát triển bền vững (CODE) và thành viên của Hội đồng Tư vấn chính sách của Thủ tướng Chính phủ, lãi suất là yếu tố then chốt mà nhà đầu tư cần chú ý. Lãi suất không chỉ phản ánh mức độ lạm phát mà còn ảnh hưởng đến khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế cũng như biến động của tỷ giá. Vì vậy, diễn biến của lãi suất cung cấp cho nhà đầu tư thông tin quan trọng về triển vọng kinh tế.

Dự báo về lãi suất trong thời gian tới cho rằng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể hạ thêm 0,25 điểm phần trăm sau quyết định đã công bố vào ngày 17/9/2025. Các chuyên gia dự báo rằng, áp lực tỷ giá giảm có thể mang lại cơ hội cho Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. VNDirect cũng cho rằng lãi suất liên ngân hàng sẽ có khả năng giảm xuống khoảng 3,5-4,0%.

Phó Thủ tướng Hồ Đức Phớc gọi NHNN cần kiểm soát chặt chẽ dòng tiền, đặc biệt là đối với các ngân hàng có tỷ lệ cho vay bất động sản cao. TS. Cấn Văn Lực đánh giá rằng lãi suất vào cuối năm sẽ giữ được trạng thái ổn định, cho rằng không có lý do nào để nhà đầu tư lo lắng về việc tăng lãi suất.

Trên toàn cầu, dù nhiều ngân hàng trung ương đã hạ lãi suất từ đầu năm, TS. Cấn Văn Lực nhấn mạnh rằng thời kỳ tiền rẻ vẫn chưa đến. Lãi suất của Fed hiện tại vẫn ở mức 4-4,25% và được dự báo sẽ tiếp tục giảm trong tương lai gần. Tuy nhiên, lãi suất trung tính của Mỹ hiện vẫn ở khoảng 3%, cho thấy cần thời gian để điều chỉnh chính sách tiền tệ.

Chính Sách Tiền Tệ: Khuyến Khích Đầu Tư vào Sản Xuất

Chính phủ Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế từ 8,3-8,5% trong năm nay, cùng với các kế hoạch tăng trưởng hai con số trong các năm tới. Việc nới lỏng chính sách tài khóa và tiền tệ hiện đang diễn ra nhằm đạt được mục tiêu này, nhưng cũng tiềm ẩn nguy cơ về lạm phát và bong bóng tài sản.

Theo các số liệu mới nhất, tính đến tháng 8/2025, tín dụng toàn hệ thống đã tăng hơn 11% và có thể đạt mức tăng từ 18-20% vào cuối năm, tương đương với việc bơm ra hơn 3 triệu tỷ đồng. Mặc dù con số này cao, nhiều chuyên gia cho rằng nếu nguồn vốn được rót vào các lĩnh vực ưu tiên, điều này sẽ không gây bong bóng tài sản hay sức ép lên lãi suất.

Đáng chú ý, tăng trưởng tín dụng trong lĩnh vực bất động sản đang diễn ra khá nhanh, tăng trưởng gần gấp ba lần so với tổng mức tín dụng chung. Phó Thủ tướng Hồ Đức Phớc đã kêu gọi NHNN cần kiểm soát chặt chẽ đối với các nguồn vốn đầu tư vào bất động sản để tránh phát sinh nợ xấu và tạo ra bất ổn vĩ mô.

Thực hiện chính thức từ ngày 15/9/2025, Thông tư 14/2025/TT-NHNN đã được ban hành, với mục đích nắn dòng tín dụng và áp dụng hệ số rủi ro khác nhau cho từng lĩnh vực. Điều này sẽ giúp hạn chế đầu cơ và chuyển nguồn vốn vào các lĩnh vực như sản xuất và nhà ở xã hội.

Nhiều chuyên gia cũng cho rằng ba yếu tố này sẽ giúp Việt Nam duy trì tăng trưởng 8,5% và thậm chí đạt con số hai chữ trong những năm tới. Như TS. Cấn Văn Lực phân tích, việc giải ngân 100% vốn đầu tư công là rất quan trọng và nếu thành công, sẽ tạo thêm 2% tăng trưởng cho nền kinh tế.

Rủi Ro Toàn Cầu: Những Thách Thức Cần Đối Mặt

Mặc dù có nhiều yếu tố hỗ trợ cho tăng trưởng trong nước, các chuyên gia cũng cảnh báo rằng nhà đầu tư cần thận trọng về các rủi ro tiềm ẩn trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn đang không chắc chắn.

Các Rủi Ro Chính

1. Chiến tranh thương mại: Cuộc chiến công nghệ giữa Mỹ và Trung Quốc vẫn tiếp tục tạo ra nhiều bất ổn trong nền kinh tế thế giới, và nhà đầu tư cần chắc chắn rằng họ đã chuẩn bị cho những biến động từ các chính sách chưa rõ ràng.

2. Sự chậm lại của các nền kinh tế lớn: Dự báo tăng trưởng kinh tế thế giới năm nay chỉ đạt khoảng 2,3%, giảm mạnh so với mức 2,8% năm 2024. Điều này có thể ảnh hưởng đến nhu cầu xuất khẩu của Việt Nam.

3. Hoạt động doanh nghiệp: Nhiều doanh nghiệp trong nước hiện đang gặp khó khăn. Dù có sự phục hồi trong đơn hàng, chi phí đầu vào đang tăng cao cũng là một thách thức lớn.

Việc nhận diện các yếu tố ảnh hưởng đến kinh tế trong nước và toàn cầu là rất quan trọng. Đây sẽ là chìa khóa giúp nhà đầu tư linh hoạt trong việc phân bổ danh mục đầu tư, giảm thiểu rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận. Nhiều vấn đề này cũng sẽ được thảo luận trong Diễn đàn VWAS 2025 sắp tới.

Tóm lại

Diễn đàn VWAS 2025 không chỉ là cơ hội để các nhà đầu tư và chuyên gia kinh tế cùng nhau trao đổi và nhận định về tình hình kinh tế Việt Nam, mà còn là nơi để đưa ra những giải pháp và đề xuất ứng phó với các thách thức hiện tại và trong tương lai.