Trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ đối mặt với nhiều thách thức, người dân nước này đang tích cực đầu tư vào cổ phiếu hơn bao giờ hết. Theo số liệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tính đến quý II, tổng giá trị cổ phiếu mà hộ gia đình sở hữu, bao gồm cả qua quỹ tương hỗ và các kế hoạch hưu trí, đã chiếm tới 45% tổng tài sản tài chính, lập kỷ lục mới trong lịch sử. Tuy nhiên, cột mốc này đang dấy lên những lo ngại về khả năng chịu đựng của tài chính cá nhân khi thị trường có thể đảo chiều, đặc biệt trong điều kiện thị trường lao động suy yếu và lạm phát vẫn còn dai dẳng.
Cơ Hội và Nguy Cơ Từ Thị Trường Cổ Phiếu
Mốc kỷ lục trong sở hữu cổ phiếu của người Mỹ được tạo ra từ nhiều yếu tố, trong đó có việc chứng khoán liên tục lập đỉnh, gia tăng giá trị danh mục của nhà đầu tư và sự tham gia ngày càng đông đảo của người dân vào các kế hoạch hưu trí liên quan đến cổ phiếu. Trên lý thuyết, việc giá cổ phiếu gia tăng thường là tín hiệu tích cực, mang lại lợi ích cho nhiều nhà đầu tư, đặc biệt là những người nắm giữ lâu dài. Tuy nhiên, theo Jeffrey Roach, chuyên gia kinh tế trưởng tại LPL Financial, mặt trái của tình hình này là nếu nhiều hộ gia đình dồn lực vào cổ phiếu, sự biến động của thị trường có thể ảnh hưởng sâu rộng đến nền kinh tế, cả theo chiều hướng tích cực lẫn tiêu cực.
“Tác động từ một đợt bùng nổ hay sụp đổ của chứng khoán giờ đây sẽ lan tỏa rộng hơn nhiều so với một thập kỷ trước”, ông Roach nhận định.
Sự Cảnh Báo Từ Các Chuyên Gia Kinh Tế
John Higgins, chuyên gia kinh tế trưởng tại Capital Economics, đã chỉ ra rằng mức độ sở hữu cổ phiếu của người Mỹ hiện đã vượt qua giai đoạn cao nhất cuối thập niên 1990, thời điểm trước khi bong bóng dot-com vỡ. Ông nhấn mạnh rằng dù dự đoán chỉ số S&P 500 sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới, nhưng tỷ trọng hiện tại của cổ phiếu trong tài sản hộ gia đình chính là một “cờ đỏ” cần được theo dõi sát sao.
Chỉ số S&P 500 đã có bước tăng trưởng mạnh mẽ, ghi nhận mức tăng 33% kể từ mức đáy vào ngày 8 tháng 4 và hiện đang tăng 13% từ đầu năm, thiết lập 28 đỉnh lịch sử trong năm 2025. Đà tăng này được thúc đẩy nhờ làn sóng công nghệ, đặc biệt là từ các cổ phiếu lớn như Nvidia. Nhóm “Magnificent Seven”, với những cái tên đình đám như Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia và Tesla, đã đóng góp khoảng 41% vào mức tăng của S&P 500 trong năm nay, đồng thời chiếm tới 34% giá trị vốn hóa của chỉ số này.
Khác Biệt Giàu Nghèo Tăng Cao
Không chỉ người dân Mỹ, tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu của các nhà đầu tư nước ngoài cũng đã đạt mức cao kỷ lục trong quý II. Rob Anderson, chiến lược gia tại Ned Davis Research, cho biết qua lịch sử cho thấy mỗi khi tỷ lệ sở hữu cổ phiếu đạt đỉnh, khả năng sụt giảm cùng như khả năng lợi nhuận dưới trung bình sẽ gia tăng.
“Nhà đầu tư không nên kỳ vọng mức lợi nhuận lớn như thập kỷ vừa qua sẽ lặp lại. Trong 10 năm tới, lợi suất có lẽ sẽ giảm tốc”, Anderson cảnh báo.
Trong bối cảnh chứng khoán đang tăng cao, nền kinh tế Mỹ xuất hiện mô hình “K-shaped”, tức là nhóm người giàu đang ngày càng giàu hơn nhờ đầu tư vào cổ phiếu, trong khi nhóm thu nhập thấp lại phải vật lộn với việc chi tiêu và duy trì cuộc sống hàng ngày. Michael Green, chiến lược gia tại Simplify Asset Management, chỉ ra rằng người sở hữu tài sản lớn trong thị trường chứng khoán cảm thấy mình giàu có, trong khi những người phụ thuộc vào thu nhập từ công việc lại cảm thấy bị gò bó hơn trong môi trường kinh tế hiện tại.
Ảnh Hưởng Đến Chi Tiêu và Tăng Trưởng Kinh Tế
Tình trạng này cũng khiến cho các dữ liệu kinh tế trở nên bóp méo, tạo ra bức tranh sáng sủa hơn thực tế mà nhiều người Mỹ đang trải qua. Theo Jeffrey Roach, phục hồi giá trị tài sản ròng của những người giàu đang làm gia tăng chi tiêu của họ, và qua đó góp phần vào tăng trưởng kinh tế. Mark Zandi, chuyên gia kinh tế trưởng tại Moody’s Analytics, đã đưa ra con số cho thấy nhóm 10% thu nhập cao nhất, những người có thu nhập từ 353.000 USD/năm trở lên, đã chiếm tới 49% tổng chi tiêu tiêu dùng trong quý II, đây là tỷ lệ cao nhất kể từ năm 1989.
Tuy nhiên, điều này đặt nền kinh tế vào thế mong manh khi nhóm thu nhập thấp gặp khó khăn hơn. Nếu thị trường chứng khoán sụp đổ, nhóm người giàu – vừa là động lực chính cho chi tiêu – có thể thắt chặt hầu bao, từ đó kéo theo các rủi ro lớn cho nền kinh tế.
Kevin Gordon, chiến lược gia tại Charles Schwab, đã cảnh báo rằng khi mức độ tiếp xúc với thị trường chứng khoán quá lớn, thị trường sẽ trở thành động lực kinh tế lớn hơn. Đà tăng có thể thúc đẩy tiêu dùng, nhưng nếu xảy ra suy giảm lâu dài, nó cũng dễ dàng đè nặng lên chi tiêu hộ gia đình và tâm lý người tiêu dùng, đặc biệt trong tầng lớp giàu.
Tóm lại, hiện tượng người Mỹ đầu tư vào cổ phiếu đang tạo ra cả cơ hội lẫn thách thức. Trong khi cuộc sống của một bộ phận người dân trở nên khởi sắc hơn nhờ thị trường chứng khoán, thì nhóm người thu nhập thấp tiếp tục phải chật vật, đặt ra một bài toán kinh tế cấp bách cho xã hội.
Xem Thêm Tại >>> https://bdsxunghe.com/