Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang tăng trưởng mạnh mẽ song vẫn gặp khó khăn về mặt hàng hóa và chất lượng tài chính, câu hỏi đặt ra là làm thế nào để khai thác hiệu quả dòng vốn nội địa và quốc tế chảy vào khu vực kinh tế tư nhân trong giai đoạn phát triển mới, đặc biệt từ nay đến năm 2030.
Nhu Cầu Vốn Đã Tăng Cao
Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang chứng kiến sự bùng nổ về thanh khoản, với nhu cầu vốn cho việc mở rộng hạ tầng và sản xuất ngày càng lớn. Các doanh nghiệp, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính và bất động sản, đã nhanh chóng tận dụng cơ hội này để huy động vốn. Tuy nhiên, việc cung cấp nguồn vốn này còn xa mới đáp ứng đủ nhu cầu thực tế.
Theo ông Dominic Scriven, Chủ tịch Điều hành Dragon Capital Group, việc Việt Nam hướng tới mục tiêu trở thành nước có thu nhập trung bình có thể yêu cầu tổng vốn đầu tư khu vực tư nhân lên tới khoảng 250-300 tỉ đô la mỗi năm. điều này đặt ra thách thức lớn cho hệ thống ngân hàng thương mại khi nguồn vốn hiện tại chưa đủ khả năng đáp ứng.
Khi Thị Trường Vốn Gặp Khó Khăn
Tình trạng này càng thêm phức tạp khi mà nguồn vốn FDI chỉ đạt khoảng 30 tỉ đô la mỗi năm, trong khi dư nợ ngân hàng lên đến 664 tỉ đô la. Ông Nguyễn Quang Thuân, Chủ tịch FiinGroup nhấn mạnh rằng ngay cả khi nguồn vốn hiện tại của ngân hàng chiếm khoảng 40% tổng dư nợ, vẫn chưa đủ để tài trợ đầy đủ cho doanh nghiệp tư nhân.
Sự phát triển chậm chạp của lĩnh vực quản lý quỹ cũng là một yếu tố quan trọng trong việc thiếu hụt vốn. Tính đến nay, thị trường quản lý quỹ tại Việt Nam mới chỉ chiếm chưa đến 6% GDP, trong khi tỷ lệ này ở nhiều nước phát triển cao gấp ba lần.
Chi Phí Vốn – Vấn Đề Cần Giải Quyết
Chi phí vốn cao và sự phụ thuộc vào nợ ngắn hạn hiện đang gây nhiều khó khăn cho các doanh nghiệp Việt Nam. Tuy nhiên, sự giảm lãi suất gần đây đã tạo điều kiện thuận lợi cho một bộ phận doanh nghiệp khi họ tận dụng cơ hội này để gọi vốn và giảm chi phí vay mượn.
Dẫu vậy, để hình thành một chiến lược tài chính dài hạn, các doanh nghiệp cần có cái nhìn xa hơn vào hệ thống cấp vốn của nền kinh tế. Cần phải không ngừng nâng cao chất lượng hàng hóa trên các thị trường tài chính, từ đây khơi thông dòng vốn từ cả nội địa và nước ngoài.
Đẩy Mạnh Thúc Đẩy Vốn Nội Địa
Theo ông Don Lam, Tổng Giám đốc VinaCapital, việc tăng cường huy động vốn nội địa là cần thiết nhằm xây dựng nền tài chính tự chủ giúp nền kinh tế có khả năng chống chịu trước những biến động từ bên ngoài. Điều này bao gồm việc đa dạng hóa các sản phẩm tài chính, tương tự như các nước phát triển.
Việc để hình thành nhiều mô hình quỹ như quỹ hưu trí tự nguyện, quỹ bảo hiểm và quỹ đầu tư hạ tầng sẽ trở thành một trụ cột quan trọng trong việc khơi thông dòng vốn cho khu vực kinh tế tư nhân. Ông cho rằng, Việt Nam cần học hỏi từ các quốc gia đã thành công trong việc này như Singapore và Hàn Quốc.
Mở Rộng Thị Trường Chứng Khoán
Thực tế, số lượng doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam hiện vẫn còn thấp (chưa đến 2000), trong khi hơn 40% vốn hóa thị trường đến từ nhóm ngân hàng. Việt Nam vẫn chưa có những thương vụ IPO lớn nổi bật từ năm 2019, một yếu tố quan trọng để tạo bứt phá cho thị trường.
Tuy nhiên, tình hình này dự kiến sẽ thay đổi khi nhiều doanh nghiệp đang có ý định IPO các mảng hoạt động lớn của họ, không chỉ riêng nhóm ngân hàng và chứng khoán mà còn mở rộng sang lĩnh vực sản xuất.
Khuyến Khích Tư Nhân Hóa
Để thu hút vốn đầu tư từ nước ngoài, giải pháp cần thiết là hình thành nhiều hoạt động thoái vốn khả thi, nhằm thu hút sự quan tâm của các quỹ đầu tư. Ông Jeffrey David Perlman, CEO của Warburg Pincus, đã lưu ý rằng một thị trường IPO sôi động sẽ tạo ra một vòng quay tích cực, kéo theo các nhà đầu tư chiến lược khác, giúp nâng cao năng lực hoạt động của toàn hệ thống tài chính.
Bên cạnh đó, cơ quan quản lý thị trường cũng đã có những nỗ lực nhằm nâng hạng thị trường từ FTSE Russell trong năm nay. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng Việt Nam cần phải nhắm tới MSCI, một cơ quan có yêu cầu cao hơn nhiều.
Nâng Cao Chất Lượng Doanh Nghiệp
Để tạo ra một thị trường vốn vững mạnh, việc nâng cao chất lượng doanh nghiệp là vô cùng quan trọng. Theo ông Don Lam, cần đặt ra những tiêu chuẩn cao hơn cho doanh nghiệp đại chúng, chẳng hạn như yêu cầu báo cáo định kỳ theo tiêu chuẩn ESG và tăng cường kiểm tra các trường hợp thao túng thị trường.
Ông Dominic Scriven cũng nhận định rằng bốn yếu tố quan trọng nhất mà quỹ này xem xét đầu tư bao gồm thanh khoản, quản trị rủi ro, hiệu quả đầu tư và uy tín. Do đó, các doanh nghiệp cần chú trọng vào việc cải thiện tính minh bạch và chất lượng quản trị, đồng thời đảm bảo chất lượng các sản phẩm tài chính, nhất là trái phiếu và các dự án dài hạn.
Tóm lại
Trong bối cảnh thị trường tài chính đang bùng nổ, bài toán thiếu hụt vốn nội và ngoại cần phải được giải quyết triệt để thông qua việc nâng cao chất lượng doanh nghiệp, đa dạng hóa sản phẩm tài chính và tạo lập một môi trường đầu tư ổn định hơn, từ đó khai phóng dòng tiền chảy vào khu vực kinh tế tư nhân.
Xem Thêm Tại >>> https://bdsxunghe.com/